Как оценивается стоимость акций?

Оценка акций основана на методологии оценки бизнеса. В оценке существует три подхода: сравнительный, доходный и затратный. Для оценки акций могут применять любой из этих подходов. Для акций, торгуемых на биржах, чаще всего применяют сравнительный подход. В РФ биржевой рынок развит слабо, на нем торгуются только самые крупные предприятия, поэтому данный подход применяется редко.

В случае, если компания давно работает и показывает стабильную ежегодную прибыль, то для оценки ее акций применяют доходный подход. Но данный подход дает малодостоверный результат, если прибыль у предприятия «скачет», т.е. резко меняется от года к году. Также доходный подход не применим, если общая экономическая ситуация в стране нестабильна и не дает возможности построить точный прогноз работы компании, как минимум, на десяток лет вперед. В таких случаях применяют затратный подход.

При оценке затратным подходом оценщик переоценивает все активы (т.е. имущество и ресурсы) и обязательства (т.е. долги) предприятия по их текущей рыночной стоимости. Потом вычисляет стоимость чистых активов — т.е. разницу между рыночной стоимостью активов и текущим долгом. Эта разница и составляет стоимость 100% пакета акций компании. И уже далее из этой величины выделяется доля стоимости, соответствующая размеру оцениваемого пакета акций. При необходимости результат корректируется на степень контроля. Самые дорогие акции — в составе контрольного пакета, т.е. пакета в котором более 50% от всех акций компании. А самые дешевые — в составе миноритарных пакетов, т.е. в пакете размером менее 25% от всех акций компании.

От чего зависит стоимость акций?

Факторы, которые наиболее существенно влияют на стоимость пакета акций:

• размер пакета акций — миноритарный, блокирующий, контрольный;
• финансовое состояние предприятия и прибыльность его деятельности;
• объем активов (имущества) и обязательств (долгов) компании и их соотношение между собой.